추크나 싱가포르에서 EU 고객에게 서비스를 제공할 수 있는가?
가상자산시장규정(Markets in Crypto-Assets Regulation, MiCA)은 2024년 12월 30일부터 가상자산서비스제공자(CASP)에, 2024년 6월 30일부터 자산준거토큰과 전자화폐토큰의 발행인에게 적용됩니다. CASP는 유럽연합에 설립되고 회원국의 관할 당국으로부터 인가를 받은 법인이어야 합니다. 제3국 동등성 제도는 없습니다. 따라서 스위스나 싱가포르 회사는 패스포팅을 이용할 수 없습니다. 선택지는 EU 자회사를 설립하여 그곳에서 인가를 받는 것, MiCA 제61조의 역권유 예외에 의존하는 것, 또는 EU 고객에게 서비스를 제공하지 않는 것입니다.1 2024년 12월 30일 이전에 국내법에 따라 영업하던 회사를 위한 경과기간은 대부분의 회원국에서 2025년 12월부터 2026년 7월 1일 사이에 종료되었습니다. 많은 스위스 및 싱가포르 그룹이 2026년 상반기에 EU 인가를 마친 이유가 여기에 있습니다.
제61조에 따른 역권유는 범위가 좁습니다. 이 예외는 EU 고객이 전적으로 자신의 주도로 서비스를 요청한 경우에만 적용됩니다. 제3국 회사가 그 고객에게 새로운 유형의 가상자산이나 서비스를 마케팅하는 것은 허용되지 않습니다. 유럽증권시장청(ESMA)의 지침은 ‘전적으로 자신의 주도’를 엄격하게 해석합니다. EU 언어로 된 광고, EU 행사 후원, 인플루언서 캠페인, EU 시장을 겨냥한 앱스토어 등록 등 EU를 향한 모든 형태의 홍보는 예외의 적용을 배제합니다. 실무적으로는 역권유로 기존 관계를 유지할 수는 있어도 사업을 키울 수는 없다는 결론이 나옵니다.2
검토 순서
- 회사에 EU 거주 고객이 있거나 이를 원하는가? 그렇지 않다면 EU 거주자를 배제하는 지역 차단(geo-blocking)과 온보딩 통제를 도입하고, 이를 문서화한 뒤 다음 단계로 넘어갑니다.
- MiCA 적용 전에 확보한 기존 EU 고객이 있는가? 회사가 EU를 향한 모든 마케팅을 중단하고 고객이 이미 이용한 서비스로 범위를 한정한다면, 그 관계는 역권유에 근거하여 계속될 수 있습니다. 각 관계의 개시일과 서비스 범위를 문서화해야 합니다.
- 회사가 EU 고객을 새로 확보하고자 하는가? 그렇다면 EU CASP 인가가 필요합니다. 일반적인 경로는 경험이 풍부한 감독당국과 우호적인 심사 일정을 갖춘 회원국에 자회사를 두는 것, 또는 이미 인가를 받은 CASP를 인수하는 것입니다. 유럽경제지역(EEA) 국가인 리히텐슈타인은 2025년 초부터 MiCA를 적용하고 있으며, 추크 회사에게 독일어권의 교두보가 됩니다.3
- 회사가 EU에서 유통되는 스테이블코인을 발행하는가? EU 소재자에게 자산준거토큰이나 전자화폐토큰을 발행하려면 제III편과 제IV편에 따른 인가가 필요하며, EU CASP는 인가받지 않은 스테이블코인을 상장할 수 없습니다. 추크 회사가 발행한 스위스 프랑 스테이블코인은 EU 발행인 없이는 EU에서 제공될 수 없습니다.4
- 회사가 EU 기관 고객에게만 서비스를 제공하는가? MiCA는 인가 요건에 관하여 일반 고객과 전문 고객을 구분하지 않습니다. 따라서 기관 고객 전용 모델이라도 인가를 피할 수 없습니다. 남는 경로는 역권유뿐입니다.
- 싱가포르 회사는 어떠한가? 분석은 동일합니다. 싱가포르의 주요 지급기관(MPI)에는 EU 패스포트가 없습니다. 한 가지 차이는 금융서비스시장법(Financial Services and Markets Act, FSMA) Part 9에 따른 싱가포르 통화청(Monetary Authority of Singapore, MAS)의 디지털 토큰 서비스 제공자(DTSP) 제도입니다. 이 제도 때문에 싱가포르 법인은 DTSP 라이선스 없이는 싱가포르에서 EU 고객에게 서비스를 제공하는 거점으로 사용될 수 없습니다. 반면 스위스 자율규제기구(SRO) 회원은 스위스법상으로는 스위스에서 EU 고객에게 서비스를 제공할 수 있으며, MiCA의 제한만 받습니다.5
- 반대 방향의 질문도 검토해야 합니다. EU CASP가 스위스나 싱가포르 고객에게 서비스를 제공할 수 있는가? 스위스는 스위스 측의 자금세탁방지법과 금융서비스법 규정을 조건으로 스위스 내 거점 없이 국경 간 서비스 제공을 허용합니다. 금융서비스법은 외국 회사의 고객 자문인이 일반 고객에게 서비스를 제공할 때 등록할 것을 요구합니다. 싱가포르는 싱가포르 거주자를 상대로 한 모든 권유에 대하여 지급서비스법(Payment Services Act, PSA) 라이선스를 요구합니다.
| 목표 | 추크에서 | 싱가포르에서 |
|---|---|---|
| EU 고객에게 서비스를 제공하지 않음 | 지역 차단과 온보딩 통제 | 동일 |
| 기존 EU 고객 유지 | 역권유(제61조), EU 마케팅 금지 | 동일. 고객이 싱가포르 밖에 있으면 DTSP 분석 추가 |
| EU 사업 확대 | CASP 인가를 받은 EU 자회사(또는 리히텐슈타인) | CASP 인가를 받은 EU 자회사 |
| EU에서 유통되는 스테이블코인 발행 | EU 인가 발행인 필요 | 동일 |
| EU 기관 고객에게만 서비스 제공 | 여전히 인가 또는 역권유 필요 | 동일 |
| 본국 라이선스로 EU 일반 고객 상대 | 불가능 | 불가능 |
국경 간 관점
2025년과 2026년에 MiCA에 가장 잘 대응한 그룹들은 MiCA를 제3의 거점, 말하자면 두 번째 싱가포르처럼 다루었습니다. 이들은 대개 규모가 작은 회원국이나 리히텐슈타인에 규제 대상 EU 법인 하나를 설립하고, 그룹 내 서비스 계약과 단일한 컴플라이언스 체계로 스위스 또는 싱가포르 모회사와 묶었습니다. 가장 잘못 대응한 그룹들은 어떤 EU 감독당국도 받아들이지 않은 역권유 논리에 기대어 추크에서 EU 고객을 상대로 마케팅을 계속하였습니다. 2026년 7월 1일 현재 EU 고객은 있는데 EU 법인이 없다면, 이번 분기 안에 결정을 내려야 합니다. 경과기간의 종료로 결정을 미룰 마지막 근거가 사라졌기 때문입니다.
주
- Regulation (EU) 2023/1114 of 31 May 2023 on markets in crypto-assets (MiCA), 제59조(인가는 회원국에 등록 사무소를 둔 법인을 요건으로 함), 제61조(역권유), 제143조(늦어도 2026년 7월 1일까지의 경과조치). 제O편 제II장 참조. ↩
- ESMA, Guidelines on reverse solicitation under MiCA, 2024년 12월 17일자 최종 보고서. 제O편 제II장 참조. ↩
- EEA 협정을 통한 리히텐슈타인의 MiCA 시행과 토큰 및 TT 서비스 제공자법(Token and TT Service Provider Act, TVTG)은 제C편 제IV장과 제O편 제II장에서 다룹니다. ↩
- MiCA 제16조 및 제48조. 제E편 제VII장과 제O편 제II장 참조. ↩
- MiCA와 스위스 및 싱가포르 규제 범위의 상호관계는 제O편 제II장과 제VI장에 정리되어 있습니다. ↩
일반 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문이 아니며, 개별 사안에 대한 자문을 대신하지 않고, 변호사와 의뢰인 사이의 관계를 성립시키지 않습니다. 10월 2026 기준의 법적 상황을 반영합니다.