스위스의 투자설명서 및 원장 기반 증권법과의 비교
스위스와 싱가포르는 서로 다른 경로를 거쳐 규제 범위에 관하여 비슷한 결과에 도달합니다. 스위스법은 토큰이 표준화되어 있고 대량 거래에 적합한 경우 금융시장인프라법(FinMIA; FinfraG)상 증권(Effekte)으로 취급합니다. 그런 다음 금융서비스법(FinSA)이 투자설명서 의무를 부과하며, 전문 고객에 대한 공모, 500명 미만에 대한 공모 또는 800만 스위스프랑 미만의 공모에 대해서는 면제가 인정됩니다(제E편 제IV장 참조). 싱가포르에는 스위스 채무법 제973d조 이하에 따른 스위스의 원장 기반 증권에 상응하는 제도가 없습니다(제D편 제III장 참조). 싱가포르 회사는 블록체인을 주주명부로 삼을 수 없으므로, 토큰화된 싱가포르 주식은 실질적 권리의 기록이거나 명의개서 대리인에 대한 지시입니다. 따라서 스위스는 토큰화 주식에 대해 더 깔끔한 법적 형식을 제공하고, 싱가포르는 제VII장에서 다루는 Project Guardian과 그 후속 프로젝트를 통해 토큰화 펀드와 채권을 위한 더 깊이 있는 규제 인프라를 제공합니다.
발행인에게 두 국가 중 어느 쪽을 선택할지는 대개 투자자에 따라 결정됩니다. 원장 기반 주식을 발행한 스위스 주식회사(AG)는 FinSA상 사모 방식으로 스위스 및 유럽 투자자에게 판매할 수 있고, 스위스 DLT 거래시설에서 거래될 수 있습니다. 싱가포르 가변자본회사(Variable Capital Company, VCC) 또는 싱가포르에 소재하는 토큰화 펀드는 증권선물법(Securities and Futures Act, SFA) s. 305에 따라 아시아의 적격 투자자에게 판매할 수 있고, 싱가포르 라이선스를 받은 보관기관을 통해 보유할 수 있습니다. 두 시장 모두를 원하는 그룹은 흔히 스위스 발행인과 싱가포르 판매업자, 또는 스위스 운용자를 둔 싱가포르 펀드를 활용하며, 이러한 구조는 제P편 제IV장에서 설명합니다.
일반 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문이 아니며, 개별 사안에 대한 자문을 대신하지 않고, 변호사와 의뢰인 사이의 관계를 성립시키지 않습니다. 10월 2026 기준의 법적 상황을 반영합니다.