제6단계, 2024–2026년: 해외 전용 서비스 제공자
마지막 구성요소는 Three Arrows와 Terraform 붕괴 이후 싱가포르 통화청(MAS)을 곤혹스럽게 해 온 문제를 다루었습니다. 싱가포르에서 설립되었지만 싱가포르 고객에게 서비스를 제공하지 않아, 싱가포르에서 제공되는 서비스를 규제하는 지급서비스법(Payment Services Act)의 적용 범위 밖에 있던 법인들의 문제입니다. 국제자금세탁방지기구(Financial Action Task Force, FATF)는 2019년부터 가상자산 서비스 제공자가 적어도 설립된 관할권에서 라이선스를 받거나 등록할 것을 요구해 왔습니다. 싱가포르의 2022년 금융서비스시장법(Financial Services and Markets Act 2022, FSMA)에는 제정 당시부터 이러한 제공자를 자금세탁방지 목적으로 라이선스 대상으로 삼는 Part 9가 들어 있었습니다. MAS는 2024년 10월 4일 시행규정과 고시에 관한 의견수렴을 시작했으며, 의견수렴은 2024년 11월 4일 마감되었습니다.1
2025년 5월 30일 MAS는 의견수렴 결과를 발표했습니다. Part 9는 2025년 6월 30일 시행될 예정이었습니다. 경과조치는 없었습니다. 싱가포르에서 영업하면서 해외 고객에게만 서비스를 제공하는 디지털 토큰 서비스 제공자는 그날부터 라이선스를 받거나 영업을 중단해야 했습니다. MAS는 기준을 높게 설정했으며 원칙적으로 이러한 라이선스를 발급하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 자신이 보호하지 않는 고객에 대한 영업행위를 감독할 수 없고 평판 전이의 위험이 크다는 이유였습니다. 업계에 경계감이 확산되자 2025년 6월 6일 MAS는 적용 범위를 명확히 했습니다. 이 체계는 디지털 지급 토큰 및 자본시장상품 토큰과 관련된 서비스의 제공자에게만 적용됩니다. 지급서비스법이나 증권선물법에 따라 이미 라이선스를 받은 자에게는 영향이 없으며, 이들은 싱가포르 고객과 해외 고객 모두에게 계속 서비스를 제공할 수 있습니다. MAS는 이 범주에 해당하는 제공자가 극소수에 불과한 것으로 파악하고 있다고 덧붙였습니다. 라이선스는 극히 제한된 경우에만 부여될 것이라고 밝혔습니다.2
이 체계는 2025년 6월 30일 「Financial Services and Markets (Digital Token Service Providers) Regulations 2025」, FSM-N27부터 FSM-N34까지 번호가 붙은 일련의 고시, 그리고 「Guidelines on Licensing for Digital Token Service Providers」와 함께 시행되었습니다.3 그 결과는 제K편 제V장에서 살펴봅니다. 이 장의 목적상 이 체계는 역사적 흐름을 마무리합니다. 2014년 성명은 싱가포르 고객을 위한 진입 경로를 규제했습니다. 2025년 체계는 싱가포르라는 주소 자체를 규제합니다. 이제 회사는 토큰 사업을 전적으로 해외에서 하면서 싱가포르 설립을 신뢰의 상징으로 내세울 수 없습니다.
국경 간 관점
Part 9 체계는 제P편 제II장에서 설명하는 ‘추크 재단과 싱가포르 회사’ 구조에 직접적인 영향을 미칩니다. 싱가포르 회사의 역할이 싱가포르 밖의 고객에게 토큰을 판매하거나 거래소를 운영하는 것이라면, MAS가 거의 부여하지 않겠다고 밝힌 Part 9 라이선스가 필요합니다. 싱가포르 회사가 싱가포르 고객에게도 서비스를 제공한다면 지급서비스법상 라이선스가 필요하며, 그 경우 해외 고객에게도 자유롭게 서비스를 제공할 수 있습니다. 싱가포르 회사의 역할이 소프트웨어 개발, 자금관리 또는 프로토콜 거버넌스에 한정되고 타인을 위한 토큰의 매매, 교환, 이전 또는 수탁이 없다면 라이선스는 필요하지 않습니다. 2018년부터 2024년 사이에 첫 번째 목적으로 싱가포르 법인을 설립한 창업자들은 2025년 6월 30일 이후 법인 소재지를 이전하거나, 법인의 기능을 변경하거나, 싱가포르 고객을 받아들여 지급서비스법상 라이선스를 취득했습니다. 이제 구조 설계는 처음부터 Part 9를 염두에 두고 이루어져야 합니다.
주
- FATF, “Guidance for a Risk-Based Approach to Virtual Assets and Virtual Asset Service Providers”, 2019년 6월(2021년 10월 개정), 설립 관할권에서의 라이선스에 관해서는 제76항 이하; MAS, “Consultation Paper on Proposed Regulatory Framework for Digital Token Service Providers under the Financial Services and Markets Act 2022”, 2024년 10월 4일. ↩
- MAS, “Response to Feedback Received on Proposed Regulatory Framework for Digital Token Service Providers”, 2025년 5월 30일, 및 2025년 6월 6일 MAS 보도자료, “MAS Clarifies Regulatory Regime for Digital Token Service Providers”. Allen & Gledhill, “Regulatory framework for digital token service providers under Financial Services and Markets Act 2022 in operation on 30 June 2025”(2025년 6월 10일) 및 “Clarifications on licensing under Part 9 of Financial Services and Markets Act 2022”(2025년 6월 11일)의 요약, 그리고 이 설명에 관한 CNPLaw의 2025년 6월 자료 참조. ↩
- Financial Services and Markets (Digital Token Service Providers) Regulations 2025; MAS Notices FSM-N27 to FSM-N34; MAS Guidelines on Licensing for Digital Token Service Providers. 모두 2025년 6월 30일부터 시행되며, 2025년 6월 10일 Allen & Gledhill 자료에 열거되어 있습니다. ↩
일반 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문이 아니며, 개별 사안에 대한 자문을 대신하지 않고, 변호사와 의뢰인 사이의 관계를 성립시키지 않습니다. 10월 2026 기준의 법적 상황을 반영합니다.