싱가포르 III: 규제 — PSA, SFA, FSMA/DTSP, 스테이블코인, 토큰화
싱가포르는 세 가지 법률을 통해 디지털 자산을 규제합니다. 이 법률들은 서로 다른 시기에 서로 다른 목적으로 제정되었으며, 이제는 같은 사업 모델에 중첩 적용됩니다. 지급서비스법(Payment Services Act 2019, PSA)은 지급 및 교환 계층을 포괄하고, 증권선물법(Securities and Futures Act 2001, SFA)은 투자처럼 기능하는 토큰을 포괄합니다. 금융서비스시장법(Financial Services and Markets Act 2022, FSMA) Part 9는 싱가포르에 소재하면서 세계 다른 지역에 서비스를 제공하는 기업에 대한 공백을 메웁니다. 세 법률 중 하나만 읽은 창업자는 대개 잘못된 답을 얻게 됩니다. 싱가포르 통화청(Monetary Authority of Singapore, MAS)은 이 법률들을 활동에 누적적으로 적용하며, 기업이 스스로 선택한 명칭에는 결코 적용하지 않기 때문입니다.
이 편에서는 세 가지 제도를 싱가포르 자문가가 실제로 검토하는 순서대로 설명합니다. 먼저 지급서비스법에서 시작합니다. 거의 모든 가상자산 사업이 디지털 지급 토큰 서비스와 관련되며, 이 법의 라이선스 범주가 자본, 수탁, 영업행위에 관한 실무적 문제를 규율하기 때문입니다. 이어서 증권 규제 범위를 다룹니다. 여기서의 질문은 토큰이 자본시장상품인지, 그렇다면 어떤 결과가 따르는지입니다. 세 번째 제도인 금융서비스시장법상 디지털 토큰 서비스 제공자(DTSP) 라이선스는 2025년 6월 30일 시행되었습니다. 이 제도는 이전의 어떤 조치보다도 싱가포르 가상자산 기업의 구성을 크게 바꾸어 놓았습니다.
이어지는 세 장은 일반 제도가 특정 정책과 만나는 영역을 다룹니다. 첫째는 2023년 8월 발표된 단일통화 스테이블코인 프레임워크와 그 입법적 시행입니다. 둘째는 프로젝트 가디언(Project Guardian)과 그 후속 사업에 따른 증권 및 펀드의 토큰화입니다. 셋째는 스테이킹, 대출, 탈중앙화 금융, 대체불가능토큰(NFT)에 대한 규제상 취급입니다. 이 편은 신청인의 입장에서 경험하는 라이선스 절차로 마무리하며, 여기에는 스위스 그룹이 싱가포르 라이선스를, 싱가포르 그룹이 스위스 라이선스를 취득하는 경로가 포함됩니다.
전반에 걸쳐 의사결정에 도움이 되는 곳에서 스위스와 비교합니다. 스위스 독자는 활동 기반 규제 범위와 기술 중립성이라는 구호를 알아볼 것입니다. 그러나 곧바로 세 가지 차이를 예상해야 합니다. 싱가포르는 단일 통합 규제기관 아래에서 기업에 라이선스를 부여하며, 이 규제기관에는 자금세탁방지 전용 감독을 위한 자율규제기구 경로에 해당하는 제도가 없습니다. 또한 2022년 이후 투기적 토큰에 대한 개인투자자의 참여를 의도적으로 작게 유지해 왔습니다. 이 글은 2026년 6월 30일 현재의 법을 기준으로 합니다.
일반 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문이 아니며, 개별 사안에 대한 자문을 대신하지 않고, 변호사와 의뢰인 사이의 관계를 성립시키지 않습니다. 10월 2026 기준의 법적 상황을 반영합니다.