싱가포르의 전략적 베팅
싱가포르 감독당국은 2022년 가상자산 투기와 규제 금융자산의 토큰화 사이에 분명한 선을 그었습니다. 전자는 억제하고 후자는 주도하겠다는 것입니다. 이 선은 그 이후의 모든 정책 문서를 관통합니다. 제III장의 소비자 접근 조치는 개인투자자의 DPT 접근을 제한합니다. 제VI장의 스테이블코인 프레임워크는 결제자산을 구축합니다. 금융서비스시장법(Financial Services and Markets Act 2022, FSMA) Part 9는 외국 투기자에게만 서비스를 제공하는 기업을 밀어냅니다. 반면 토큰화 프로그램은 세계 최대의 은행과 자산운용사들을 초청하여, 싱가포르 통화청(Monetary Authority of Singapore, MAS)의 감독 아래 싱가포르에서 차세대 시장 인프라를 구축하도록 합니다. 싱가포르에서 디지털 자산에 관해 자문하는 실무가는 갈수록 더 많은 시간을 이 프로그램에, 더 적은 시간을 거래소에 할애하고 있습니다.
이 프로그램에는 앞의 장들에서 확인한 법적 전제가 있습니다. 싱가포르에는 토큰화 증권에 관한 특별법이 없으며, 이를 제정할 의도도 없습니다. 토큰화 채권은 사채(debenture)이고, 토큰화 펀드 지분은 집합투자기구의 지분이며, 토큰화 예금은 예금입니다. 증권선물법(Securities and Futures Act, SFA), 은행법(Banking Act 1970) 및 지급서비스법(Payment Services Act, PSA)은 각각을 전통적 형태에 적용하는 것과 똑같이 적용됩니다. 2025년 말의 자본시장상품 토큰화 가이드(Guide on the Tokenisation of Capital Markets Products)는 가치사슬 전체에 대해 이 점을 확인합니다(제IV장 참조).1 따라서 이 프로그램의 과제는 입법이 아닙니다. 기존 법률 안에서 토큰화 상품을 대규모로 활용할 수 있게 하는 표준, 네트워크 및 결제자산을 개발하는 것입니다.
주
- Rajah & Tann, "MAS Issues Revised Guide on Tokenisation of Capital Markets Products", 2025년 12월 8일, 토큰화 자본시장상품과 그 중개기관에 대한 SFA 및 FAA의 기술중립적 적용에 관하여. ↩
일반 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문이 아니며, 개별 사안에 대한 자문을 대신하지 않고, 변호사와 의뢰인 사이의 관계를 성립시키지 않습니다. 10월 2026 기준의 법적 상황을 반영합니다.