제6단계: 토큰 생성 이벤트와 배분
토큰 생성 이벤트는 법적 결과를 수반하는 기술적 행위입니다. 토큰이 존재하고 양도 가능해지는 순간, 스위스에서는 자금세탁방지 의무가 발생하고, 싱가포르에서는 PSA 규제 범위가 열리며, 투자설명서나 백서가 ‘효력’을 갖게 되고, 세금 시계가 돌기 시작합니다. 배분에는 네 가지 방식이 사용되며, 각각 고유한 규제상 특성이 있습니다.
- 온보딩된 참여자에게 발행인이 고정가격으로 직접 판매하는 방식. 가장 간단하지만, 자금세탁방지, PSA 및 세법 목적상 발행인이 매도인이 됩니다.
- 스마트 계약을 통한 경매 또는 본딩 커브 판매. 발행인의 역할을 배포자의 역할로 축소하지만, FINMA와 MAS는 그 방식을 꿰뚫어 이익을 얻는 법인을 봅니다.
- 기준을 충족하는 주소로의 에어드롭. 판매도 대가도 없으므로 투자설명서가 필요 없고 보통 PSA상 거래에도 해당하지 않습니다. 그러나 두 허브 모두에서 수령인에게 과세 대상 수령이 되며, 기준이 조작되면 시장남용 위험에 노출됩니다.
- 제3자가 운영하는 유동성 부트스트래핑 풀 또는 런치패드. 규제 대상 활동을 운영자에게 이전하며, 운영자는 고객에게 서비스를 제공하는 곳에서 스스로 라이선스를 받아야 합니다.
에어드롭에 대해서는 세금에 관한 언급이 필요합니다. 에어드롭을 받는 스위스 개인 보유자는 수령 시 시장가치로 과세 소득이 있으며, 연방세무청 실무 문서가 이를 확인합니다. 싱가포르 수령인은 에어드롭을 용역의 대가로 또는 영업 과정에서 받은 경우에만 소득이 있습니다. 그렇지 않으면 자본적 수령입니다.1 두 허브의 커뮤니티에 에어드롭하는 프로젝트는 스위스 수령인과 싱가포르 수령인에게 매우 다른 결과를 낳습니다. 커뮤니케이션에서 이 점을 밝혀야 합니다.
주
- 가상화폐에 관한 연방세무청 실무 문서, 에어드롭에 관한 부분(개인 보유자는 수령 시 과세 소득); IRAS e-Tax Guide, "Income Tax Treatment of Digital Tokens", section 6.4(대가 없이 받은 에어드롭은 수령인이 트레이더이거나 용역을 제공한 경우가 아니면 과세되지 않음). 제G편 제II장 및 제M편 제I장. ↩
일반 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문이 아니며, 개별 사안에 대한 자문을 대신하지 않고, 변호사와 의뢰인 사이의 관계를 성립시키지 않습니다. 10월 2026 기준의 법적 상황을 반영합니다.