디파이란 무엇이며 법은 왜 이를 다루기 어려워하는가

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탈중앙화 금융(DeFi)은 고객 자산을 보유하는 중개기관 없이 퍼블릭 원장 위의 스마트 컨트랙트가 제공하는 금융 서비스를 통칭하는 말입니다. 이용자는 자신의 지갑에서 컨트랙트와 직접 상호작용합니다. 컨트랙트는 공개된 코드에 따라 자산을 보유하고, 주문을 체결하며, 대출을 실행하고, 담보를 청산하며, 보상을 지급합니다. 2026년 중반 디파이 프로토콜에 예치된 총 가치는 1,000억~1,500억 미국달러 수준이었으며, 대출, 탈중앙화 거래소, 리퀴드 스테이킹, 스테이블코인 발행에 집중되어 있었습니다.¹

두 금융 중심지의 금융 규제는 서비스를 제공하는 주체가 사람이라는 것을 전제로 합니다. 자금세탁방지법(Anti-Money Laundering Act)은 금융중개기관에 적용됩니다. 지급서비스법(Payment Services Act)은 지급 서비스를 제공하는 사람에게 라이선스를 부여합니다. 은행법(Banking Act)은 예금을 수취하는 사람에게 라이선스를 부여합니다. 디파이는 그 배후에 분명한 사람이 없는 서비스를 제시합니다. 두 규제기관은 2020년 이후 그러한 사람을 찾아낼 것인지를 두고 고민해 왔습니다. 이 장은 디파이의 주요 메커니즘을 법적 문제가 드러나는 지점까지 각각 설명한 다음, 스위스 연방정부와 싱가포르 통화청(Monetary Authority of Singapore, MAS)의 입장을 정리합니다. 각 금융 중심지에서의 규제상 효과는 E편 제IX장과 K편 제IX장에서 다룹니다.

주

1. 2026년 6월 기준 DefiLlama의 총 예치 가치 수치는 근사치입니다. 이 분야에 관한 기관 차원의 설명은 2022년 12월 16일자 연방정부의 디파이 보고서와 2023년 2월 16일자 FSB 보고서 참조. ↩

일반 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문이 아니며, 개별 사안에 대한 자문을 대신하지 않고, 변호사와 의뢰인 사이의 관계를 성립시키지 않습니다. 10월 2026 기준의 법적 상황을 반영합니다.