인도: 투자 회랑과 GIFT 시티
뉴델리의 공식 통계로 보면, 지난 25년 동안 싱가포르보다 많은 직접투자를 인도에 보낸 나라는 없습니다. 2000년 4월부터 2026년 3월까지 싱가포르발로 기록된 지분투자 유입액은 전체의 거의 4분의 1에 달해 모리셔스, 미국, 네덜란드, 일본을 앞섰습니다. 인구 600만 명의 도시국가가 자체 저축만으로 이러한 금액을 만들어 내지는 못합니다. 이 수치는 통로로서의 싱가포르의 기능을 보여 줍니다. 글로벌 연기금, 사모펀드 운용사, 국부 투자자, 인도 기업가 및 다국적 그룹은 싱가포르에 설립된 지주회사와 펀드를 통해 인도 투자를 집행합니다. 이 장에서는 이 통로가 어떻게 생겨났는지, 무엇이 이를 열어 두고 있는지, 그리고 무엇이 이를 좁힐 위험이 있는지를 살펴봅니다.
이 장은 먼저 싱가포르와 인도 아대륙 사이의 역사적·공동체적 유대에서 시작합니다. 이 유대는 정착지 건설 시기, 그리고 해협식민지가 캘커타에서 통치되던 수십 년으로 거슬러 올라갑니다. 이어서 두 나라 간 이중과세방지협정을 1994년 체결부터 2005년, 2011년, 2016년 의정서를 거쳐 다자간협약의 주요목적기준(principal purpose test)에 이르기까지 추적합니다. 세 번째 절에서는 싱가포르에서 인도로 자본이 흘러가는 펀드와 지주 구조를 설명합니다. 네 번째 절은 구자라트주의 GIFT 시티를 다룹니다. GIFT 시티는 인도가 이 사업의 일부를 국내로 가져오려는 국제금융서비스센터이며, 이 절에서는 그것이 싱가포르의 동반자인지 경쟁자인지를 묻습니다. 이 장은 규제 협력 수단, 실무적 시사점에 관한 절, 그리고 제네바, 모리셔스, 두바이와의 비교로 마무리됩니다.
제네바에 관한 자매 도서 제I편은 제네바와 아프리카의 관계, 즉 원자재 무역, 아프리카 엘리트를 위한 은행업무, 그리고 펀드, 포럼, 핀테크를 통해 새롭게 놓인 다리들을 검토했습니다. 그 편은 카사블랑카, 모리셔스, 키갈리와 같은 아프리카 금융 중심지들이 제네바의 경쟁자이자 동반자가 되었으며, 제네바는 런던이 오랫동안 제네바에게 그러했던 존재가 이들에게 되고자 해야 한다는 관찰로 끝났습니다.1 싱가포르와 인도의 관계는 같은 양상을 더 큰 규모로 보여 줍니다. 싱가포르는 세계가 인도에 투자하는 관문이며, 인도는 같은 사업의 일부를 차지하기 위해 GIFT 시티에 자체 국제금융센터를 건설하고 있습니다. 양측이 이 긴장을 어떻게 관리하느냐에 따라 금융 중심지의 가장 중요한 회랑 가운데 하나의 모습이 결정될 것입니다.
핵심 요약
인도인들은 1819년 래플스와 함께 도착했고, 해협식민지는 1867년까지 캘커타에서 통치되었으며, 체티아르 대금업자와 인도 은행들은 식민지 신용체계의 일부였습니다. 1994년 1월 24일의 이중과세방지협정은 2005년에 개정되어 주식 양도차익을 거주지국에서 면세하도록 했는데, 이는 혜택제한 조항을 조건으로 하고 인도-모리셔스 조약과 연계되었습니다. 2011년 의정서는 은행 정보를 포함한 정보교환에 관한 국제기준을 도입했습니다. 2016년 12월 30일의 제3차 의정서는 2017년 4월 1일 이후 취득한 주식의 양도차익에 대한 원천지국 과세를 부활시키면서 그 이전의 보유분에 대해서는 기득권 보호(grandfathering)를 인정했으며, 다자간협약은 2019년 10월 발효되어 2020년부터 적용되는 주요목적기준을 추가했습니다. 싱가포르는 2000년 이후 기록된 인도 지분형 외국인직접투자의 최대 원천으로 전체의 약 4분의 1을 차지하며, 이는 펀드, 지주회사 및 국가 투자자가 담당합니다. 2020년부터 국제금융서비스센터청(International Financial Services Centres Authority, IFSCA)의 규제를 받는 GIFT 시티는 과거 SGX에서 거래되던 니프티(Nifty) 선물을 넘겨받았으며 자체 펀드 산업을 구축하고 있습니다. 협력은 조세정보 교환, MAS와 IFSCA 간의 양해각서, UPI–PayNow 지급 연계 및 장관급 원탁회의를 통해 이루어집니다.
주
- Ressos, Genève, place financière internationale, 제I편 제V장(« Les nouveaux ponts : forums, investissements, fintech, diaspora »), « Casablanca, Maurice, Kigali : les places africaines » 절: 이들 금융 중심지는 제네바에게 « des concurrentes et des partenaires »이며, 전략은 « comme Londres l’a longtemps été pour Genève » 대륙 밖의 기준 금융 중심지가 되는 것임. ↩
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