원자재 트레이딩의 비중 측정

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프로그램의 성장

트레이딩 허브를 보여 주는 가장 간단한 지표는 프로그램 적용 회사의 수입니다. 이용 가능한 수치는 꾸준한 성장을 보여 주지만, 출처가 서로 달라 엄밀하게 비교할 수는 없습니다. 1989년 전신 프로그램들의 적용 대상은 25개 회사였습니다. 2007년 5월에는 200개가 넘는 회사가 글로벌 트레이더 프로그램(Global Trader Programme)의 적용을 받고 있었습니다. 작성일이 표시되지 않은 한 실무 안내서는 GTP 지위를 가진 회사가 270개 이상이라고 언급합니다.¹ 2023년 엔터프라이즈 싱가포르(Enterprise Singapore)는 약 400개 글로벌 트레이더가 핵심 사업 활동을 싱가포르에 두도록 유치했으며, 그중에는 석유, 가스, LNG 분야의 주요 에너지 기업 약 150개가 포함된다고 밝혔습니다.²

이 수치는 신중하게 읽어야 합니다. 400이라는 수치는 기관이 유치한 글로벌 트레이더를 가리키며, 이 범주에는 현재 승인을 보유한 회사와 그렇지 않은 회사가 모두 포함될 수 있습니다. 특정 시점에 GTP 승인을 보유한 회사의 수는 정기적으로 공표되지 않습니다. 그럼에도 이 수치는 규모의 크기를 보여 줍니다. 싱가포르에는 상당한 사업을 영위하는 국제 트레이딩 회사 수백 개가 자리 잡고 있으며, 그중에는 세계 최대 원자재 트레이더 상당수의 아시아 본부 또는 글로벌 본부가 포함됩니다.

상품 무역과 그 한계

싱가포르의 무역 통계는 항구를 통과하는 실물 무역의 규모를 보여 줍니다. 2025년 상품 무역 총액은 1조 3,977억 싱가포르달러였으며, 그중 수출이 7,394억 싱가포르달러, 수입이 6,583억 싱가포르달러였습니다. 재수출은 4,548억 싱가포르달러로 수출의 약 61.5%를 차지했고, 국내 수출은 2,847억 싱가포르달러였습니다.³ 석유는 총액 가운데 2,063억 싱가포르달러, 즉 약 15%를 차지했습니다. 2024년 세계 상품 수출에서 싱가포르의 비중은 2.07%였습니다.⁴

이 수치는 싱가포르 국경을 넘는 물품을 측정합니다. 트레이딩 허브의 핵심인 역외 무역, 즉 싱가포르의 회사가 한 외국에서 화물을 사서 다른 외국에 파는 거래는 포착하지 못합니다. 석유가 그 격차를 잘 보여 줍니다. 2025년 석유 재수출은 17억 싱가포르달러에 불과했는데, 이는 세계 유수의 석유 트레이딩 허브로서는 무시해도 될 만한 수치입니다.⁵ 싱가포르 데스크가 거래하는 화물은 대부분 외국 항구 사이를 직항하므로 세관 통계에 나타나지 않습니다. 2007년 정부는 2006년의 실물 역외 무역을 3,500억 미국달러 이상으로 추산했으며, 당시 싱가포르의 대외 무역은 8,100억 싱가포르달러였습니다.⁶ 역외 무역에 관한 정기적인 공식 통계는 발표되지 않는 것으로 보입니다.

국민계정상의 도매업

국민계정은 싱가포르에서 창출된 가치를 더 잘 측정합니다. 2025년 도매업 부문은 경상가격 기준 국내총생산 7,895억 싱가포르달러 가운데 1,465억 싱가포르달러를 창출하여 약 18.6%의 비중을 차지했습니다. 2024년의 비중도 약 18.7%로 비슷했습니다.⁷ 따라서 도매업은 2025년 비중이 약 13.2%였던 금융·보험업보다 경제에 더 많이 기여합니다.

도매업은 원자재 트레이딩보다 넓은 범주입니다. 여기에는 전자부품, 기계, 의약품, 소비재 유통업체가 포함되며, 그중 상당수는 원자재와 관련이 없습니다. 국민계정의 공표 표는 원자재 트레이딩을 별도 산업으로 분리하지 않습니다. 따라서 원자재 트레이딩은 국민소득의 거의 5분의 1을 창출하는 부문에서 큰 비중을 차지하지만 수치로 파악되지 않은 부분입니다. 이 지표는 싱가포르 내 부가가치를 포착하지만, 정책 입안자와 대중이 가장 자주 묻는 질문, 즉 원자재 트레이딩이 얼마나 기여하는가에는 답하지 못합니다.

국제수지와 중개무역(merchanting)

국제수지는 또 다른 단서를 제공합니다. 국제수지 통계에 관한 국제 기준에 따르면, 중개무역(merchanting), 즉 작성 대상 경제권에 들어오지 않는 물품의 매입과 재판매는 상품 항목에 기록되며, 순마진이 수출로 나타납니다.⁸ 2025년 싱가포르 국제수지는 상품 수출 8,520억 싱가포르달러와 상품수지 흑자 2,304억 싱가포르달러를 기록했으며, 세관 통계상 상품 수출은 7,394억 싱가포르달러였습니다.⁹ 두 개념의 차이는 여러 조정을 반영하며, 중계무역은 그중 하나입니다. 이는 공표 표에서 별도로 식별되지 않더라도 역외 트레이딩이 상당한 순수입을 창출한다는 점을 시사합니다. 브로커와 대리인이 받는 수수료를 포함하는 무역 관련 서비스 수출은 2025년에 추가로 179억 싱가포르달러였습니다.

이 문제는 제네바에 관한 자매 도서에서도 익숙합니다. 스위스에서는 오랫동안 스위스 국립은행의 중계무역 통계가 트레이딩 부문의 측정 지표로 쓰였으나, 2025년 11월 연방통계청이 부가가치를 직접 추정한 결과를 발표했습니다. 두 지표는 세 배 차이가 났습니다. 2024년 순중계무역 수입은 586억 스위스프랑이었던 반면 부가가치는 192억 스위스프랑이었습니다.¹⁰ 싱가포르는 원자재 트레이딩에 관해 이에 견줄 만한 직접 지표를 발표하지 않았습니다. 장관이 2006년에 대해 인용한 것과 같은 GTP 회사의 부가가치 조사가 있다면 이 부문의 비중을 비슷한 정확도로 제시할 수 있을 것입니다.

기업 구조와 이익의 소재지

마지막 어려움은 트레이딩 그룹의 구조와 관련이 있습니다. 1993년 6명의 파트너가 설립한 트라피구라(Trafigura)는 본사를 싱가포르에 두고 있으며, 제네바는 여전히 주요 거점 중 하나입니다.¹¹ 다른 그룹들은 법적 본사를 제네바, 스위스 또는 다른 곳에 두고 아시아 트레이딩을 싱가포르에서 운영합니다. 이들 법인 사이의 이익 배분은 이전가격과 각 법인이 수행하는 기능에 달려 있습니다. 흔히 수천억 달러에 이르는 그룹의 매출은 특정 소재지에서 창출된 가치에 대해 거의 알려 주지 않습니다. 제네바에 관한 자매 도서도 스위스 통계에 관해 같은 점을 지적합니다.¹²

글로벌 트레이더 프로그램의 실질 요건은 싱가포르에 이러한 기능에 대한 간접적인 측정 수단을 제공합니다. 승인 회사는 전문 인력 수와 현지 지출 수준을 약속하며, 이는 회사가 싱가포르에서 수행하는 기능에 상응합니다. 그러면 이전가격 규칙이 그 기능에 부합하는 이익을 싱가포르 법인에 귀속시킵니다. 이로써 프로그램은 조세 인센티브를 국제 조세 규칙이 이익 배분의 기초로 삼는 실질과 연결합니다.

주

1. Lim Hng Kiang, Global Trader Summit 2007 연설, 2007년 5월 24일: 1989년 25개 회사 및 “over 200 companies under the GTP”; Rikvin, “Singapore’s Global Trader Programme (GTP)” (rikvin.com, 최종 접속일 2026년 11월): “more than 270 companies have GTP status in Singapore”; 해당 페이지에는 게시일이 표시되어 있지 않음. ↩
2. Lee Pak Sing, The Business Times, 2023년 9월 4일, JTC 재게재(최종 접속일 2026년 11월): “EnterpriseSG has attracted some 400 global traders to anchor their key business activities”; “about 150 major energy players in oil, gas and LNG that have established a presence in Singapore”. ↩
3. Singapore Department of Statistics, Table Builder, “Merchandise Trade By Commodity Section, (At Current Prices), Monthly” (table M451001, 최종 접속일 2026년 11월): 2025년 1월부터 12월까지의 월별 수치를 저자가 합산; 상품 무역 총액 1조 3,977억 싱가포르달러; 수출 7,394억 싱가포르달러; 수입 6,583억 싱가포르달러; 재수출 4,548억 싱가포르달러; 국내 수출 2,847억 싱가포르달러; 석유 무역 2,063억 싱가포르달러(선박용 연료유 347억 싱가포르달러 포함). ↩
4. Singapore Department of Statistics, Table Builder, “Singapore’s Share Of Global Merchandise Trade, Annual” (table M451541, 최종 접속일 2026년 11월): 2024년 세계 상품 수출 비중 2.07%, 2024년 세계 상품 수입 비중 1.85%. ↩
5. Singapore Department of Statistics, Table Builder, table M451001 (최종 접속일 2026년 11월): 2025년 1월부터 12월까지 석유(petroleum) 재수출 17억 싱가포르달러, 저자 합산. ↩
6. Lim Hng Kiang, Global Trader Summit 2007 연설, 2007년 5월 24일(meti.gov.sg, 최종 접속일 2026년 11월): 2006년 대외 무역은 13.2% 증가한 8,100억 싱가포르달러로 “more than three times our GDP”; “Physical offshore trade was also significant, amounting to more than US$350 billion in 2006”. ↩
7. Singapore Department of Statistics, Table Builder, “Gross Domestic Product At Current Prices, By Industry (SSIC 2020), Annual” (table M015731, 최종 접속일 2026년 11월): 경상 시장가격 기준 GDP 7,654억 9,750만 싱가포르달러(2024년) 및 7,895억 2,920만 싱가포르달러(2025년); 도매업 1,434억 140만 싱가포르달러(2024년) 및 1,464억 8,100만 싱가포르달러(2025년); 금융·보험업 993억 1,280만 싱가포르달러(2024년) 및 1,041억 7,600만 싱가포르달러(2025년); 비중은 저자 계산. ↩
8. International Monetary Fund, Balance of Payments and International Investment Position Manual, 6th edition (BPM6), Washington DC, 2009, 상품 계정에서의 중계무역 기록에 관하여. ↩
9. Singapore Department of Statistics, Table Builder, “Singapore’s Balance Of Payments, Annual” (table M060181, 최종 접속일 2026년 11월): 2025년 상품 수출 8,519억 9,130만 싱가포르달러 및 상품 수입 6,216억 2,510만 싱가포르달러; 상품수지 2,303억 6,620만 싱가포르달러; 2025년 무역 관련 서비스 수출 179억 3,210만 싱가포르달러. ↩
10. Ressos, Genève, place financière internationale, partie G, chapitre V: 2024년 중계무역 수입 586억 스위스프랑(GDP의 6.7%)에 관한 스위스 국립은행 자료와 부가가치 192억 스위스프랑(GDP의 2.3%, 그중 58.4%가 제네바)에 관한 연방통계청 자료(2025년 11월 18일 보도자료) 인용; “le premier chiffre représente trois fois le second”. ↩
11. Wikipedia, “Trafigura” (최종 접속일 2026년 11월): 1993년 6명의 창립 파트너가 설립; 본사는 싱가포르 Ocean Financial Centre; 주요 지역 거점은 제네바, 휴스턴, 몬테비데오, 뭄바이; 2025 회계연도 매출 2,403억 미국달러. ↩
12. Ressos, Genève, place financière internationale, partie G, chapitre V: 매출과 부가가치의 혼동, 스위스 법인과 트레이딩 그룹의 구별, 이전가격에 의한 부가가치 배분(“selon des règles de prix de transfert”)에 관하여. ↩

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