MiCA, 스위스, 싱가포르 비교
세 체제는 같은 질문에 서로 다른 수단으로 답합니다. 아래 표는 2026년 6월 30일 기준의 주요 사항을 정리한 것입니다.
| 질문 | MiCA (EU) | 스위스 | 싱가포르 |
|---|---|---|---|
| 법적 형식 | 직접 적용되는 규정(Regulation) | 10개 연방법률의 개정(DLT법) 및 FINMA 실무 | 지급서비스법(PSA) 2019, 증권선물법(SFA) 2001, 금융서비스시장법(FSMA) 2022 및 MAS 고시 |
| 토큰 분류 | ART, EMT, 기타 가상자산. 증권은 제외 | 지급형, 유틸리티형, 자산형(FINMA). 증권은 금융서비스법/금융시장인프라법 적용 | DPT, 전자화폐, 자본시장상품, 한정목적 DPT |
| 지급형/유틸리티형 토큰 발행 | 백서, 통지, 책임. 승인 없음 | 라이선스 불요. FINMA 분류 질의 권장 | 자본시장상품이 아닌 한 라이선스 불요 |
| 스테이블코인 발행인 | EMT: 신용기관 또는 EMI. ART: 준비자산을 갖춘 인가 발행인 | 은행 또는 핀테크 라이선스(예금) 또는 집합투자법(CISA). FINMA 지침 06/2024 | SCS 프레임워크(준비자산, 액면가 상환, 자본). 시행 대기 중 |
| 서비스제공자 라이선스 | CASP 인가, 제59조 이하. 10개 서비스 | SRO 가입 및 활동별 FINMA 라이선스 | PSA 라이선스(SPI/MPI). CMS 라이선스. DTSP 라이선스 |
| 최저자본 | 5만 유로 / 12만 5,000유로 / 15만 유로 또는 고정간접비의 25% | 10만 스위스프랑(AG). 30만 스위스프랑(핀테크 라이선스). 150만 스위스프랑(증권회사) | 10만 싱가포르달러(SPI) / 25만 싱가포르달러(MPI) |
| 패스포팅 | 통지에 의해 EU/EEA 내에서 가능 | 없음 | 없음 |
| 제3국 접근 | 역권유만 가능(제61조) | 스위스 내 거점이 없으면 다수 활동에서 스위스로의 국경 간 영업 허용 | FSMA Part 9는 해외 대상 영업을 하는 싱가포르 거점을 규율 |
| 고객자산 보관 | 분리, 보관 정책, 책임(제70조, 제75조) | 채무추심 및 파산법 제242a조/제242b조. 은행법 제16조 | 법정 신탁, 분리, 콜드스토리지 |
| 시장남용 | 제VI편은 거래가 허용된 모든 가상자산에 적용 | 금융시장인프라법 제142조 이하, 증권에만 적용 | 자본시장상품에 대한 SFA Part 12. PSA 영업행위 규정 |
| 투명성 | 2026년 1월 1일부터 DAC8 | CARF: 자동정보교환법(AEOI Act) 2026년 1월 1일 시행. 정보 수집은 빨라도 2027년부터, 최초 교환 2028년(제C편 VI, 제G편 VII 참조) | CARF 이행 약속. 최초 교환 2027년 또는 2028년(제M편 VII 참조) |
| 경과기간 종료 | 2026년 7월 1일 | DLT법 2021년 8월 1일부터 전면 시행 | DTSP 기한 2025년 6월 30일 |
세 가지 결론이 도출됩니다. 첫째, 영업행위와 보관 측면에서 MiCA는 스위스법보다 규범적이고 싱가포르법과는 비슷한 정도로 규범적입니다. 스테이블코인 발행에서는 두 나라보다 관대합니다. EMI 라이선스가 스위스 은행 라이선스보다 취득하기 쉽고, 기준일 당시 MAS의 프레임워크는 아직 입법화되지 않았기 때문입니다. 둘째, MiCA에 제3국 경로가 전혀 없는 것은 의도된 정책이며 가까운 장래에 바뀌지 않을 것입니다. 스위스와 싱가포르 사업자는 이를 전제로 계획을 세워야 합니다. 셋째, MiCA의 시장남용 편은 비증권형 토큰에 관하여 스위스에 대응하는 규정이 없습니다. 즉 프랑크푸르트에서는 형사범죄인 밈코인 펌핑이 추크에서는 범죄가 아닐 수도 있습니다. 이 공백이 메워질지는 제E편 제X장에서 논의합니다.
실무 메모
EU 법인 설립을 결정하기 전에 현재의 고객 기반에 대해 세 가지를 점검하십시오. EU 거주 고객 수와 그들이 창출하는 매출을 집계하십시오. 그중 EU를 겨냥한 마케팅 없이 고객 스스로의 주도로 접근했다는 점을 서류로 입증할 수 있는 고객이 있는지 확인하십시오. 실질적인 실체를 갖춘 파두츠 또는 더블린 자회사의 비용을 산정하십시오. EU 매출이 2년 안에 자회사 비용을 감당하지 못한다면 지역 차단을 하고 감당할 수 있게 되었을 때 다시 검토하십시오. 감당할 수 있다면 귀사와 같은 사업을 이미 인가한 경험이 있는 당국의 회원국에서 신청을 시작하십시오. 같은 유형의 두 번째 신청은 언제나 첫 번째보다 빠르기 때문입니다.
일반 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문이 아니며, 개별 사안에 대한 자문을 대신하지 않고, 변호사와 의뢰인 사이의 관계를 성립시키지 않습니다. 10월 2026 기준의 법적 상황을 반영합니다.