토큰화의 두 가지 의미
‘토큰화’는 상당히 다른 두 가지 작업을 가리킵니다. 이 분야의 혼란은 대부분 이 둘을 구분하지 못하는 데서 비롯됩니다. 첫 번째 의미에서 원장은 등록부입니다. 토큰이 곧 자산입니다. 법적 권리가 원장 기재 안에 존재하고 원장 기재를 통해 이전되며, 다른 어떤 기록도 우선하지 않는다는 의미에서 그렇습니다. 스위스 채무법(CO) 제973d조 이하의 원장 기반 증권이 그 전형입니다. 두 번째 의미에서 원장은 기록입니다. 자산은 토지등기부, 주주명부, 예탁 계좌 또는 금고와 같은 다른 곳에 존재합니다. 토큰은 그 자산을 표상하는 것으로서, 영수증이거나, 자산을 보유한 자에 대한 청구권이거나, 단순한 반영물입니다. 대부분의 토큰화 펀드, 토큰화 부동산, 토큰화 금은 이 부류에 속합니다.
이 구분에 따라 원장과 다른 기록이 서로 일치하지 않을 때 누가 무엇을 소유하는지, 토큰의 이전으로 무엇이 이전되는지, 보유자가 물권을 갖는지 아니면 청구권을 갖는지가 결정됩니다. 이는 저자가 ‘토큰화된’ 상품에 대해 가장 먼저 던지는 질문이며, 이 장을 구성하는 원리입니다.
일반 정보 제공만을 목적으로 합니다. 이 글은 법률 또는 세무 자문이 아니며, 개별 사안에 대한 자문을 대신하지 않고, 변호사와 의뢰인 사이의 관계를 성립시키지 않습니다. 10월 2026 기준의 법적 상황을 반영합니다.